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加强银行和保险公司管理气候相关风险的方法：英国的四个当务之急

尼古拉·兰杰

格兰瑟姆气候变化影响研究所网站

2025年8月11日

图片来源：Luis Iranzo Navarro-Olivares，来自皮萨贝

地球资本纽带倡议提出了四个重要优先事项，将有助于建立英国面对现实世界气候风险的金融韧性。

英国审慎监管局（）最近的磋商，CP10/25，标志着将气候风险纳入英国金融监管框架的重要一步。然而，如果英国要建立其金融韧性，以应对即将到来的威胁，并为长期竞争力做好准备，监管框架必须进一步发展。我们对CP10/25的回应确定了四个关键优先事项，以确保监管反映现实世界的风险，并支持英国公司建立弹性。

1.制定基于科学的情景分析原则

情景分析仍然是评估气候相关金融风险的最重要工具之一。但如果没有明确的期望，它就没有得到充分利用，而且经常被误用。英国审慎监管局正确地避免了过度规定性，但这可能会造成瘫痪，而不是创新。

为了对决策有用，情景分析必须超越静态、程式化的假设，以反映现实世界的波动、突然的政策转变和复合风险。我们在英国审慎监管局的2021/22气候两年期探索情景（CBES）演习期间与公司的合作揭示了主要差距：建模能力有限，忽视了关键的物理和宏观金融风险，以及供应链崩溃或并发的现实世界冲击政策转变被排除在外。

因此，英国审慎监管局应定义场景设计的最低原则和标准。这些措施应包括：

纳入至少一种复合冲击情景

确保尾部风险和临界点得到体现-而不是平滑

使用定量和基于叙述的方法来反映不确定性

根据国家气候风险评估（如英国气候变化风险评估(CCRA）)构建情景，以避免遗漏重大威胁。

举个例子，我们的研究表明，企业经常错过英国国家气候变化风险评估中确定的主要风险——特别是那些与基础设施，水系统和全球供应链相关的风险-因为情景依赖于狭窄的模型输入。将期望与国家风险评估挂钩将有助于缩小这一差距，并确保对整个行业进行更有根据、更相称的风险分析。

2.解决与自然有关的风险的监管盲点

气候和自然风险是相互关联的。然而，CP10/25在很大程度上对自然保持沉默。如果没有在这两个方面采取有意义的监管行动，英国金融体系就有可能严重低估系统性风险。

在CP10/25期望的背景下，有两种重要的方式来看待自然：

首先，忽视自然从根本上破坏了气候风险评估。如果你不考虑与自然相关的因素，那么你就没有评估你的气候风险。气候风险既不是线性的，也不是孤立的——它们与更广泛的环境风险深深纠缠在一起。我们自己的研究表明，与自然相关的反馈可以将与气候相关的金融风险放大两倍。例如，毁林增加了洪水和高温风险，退化的土壤放大了气候对农业的影响，生物多样性的丧失可能增加健康风险。我们最近的英国自然相关金融风险评估显示，将自然排除在分析之外会导致对食品、制造业、保险和基础设施等部门风险的系统性低估。

这不是投机。我们的模型表明，自然退化可能导致全球GDP的9-18%的冲击，仅水资源短缺就可能使英国经济面临数千亿美元的损失。现有的英国审慎监管局框架并未包含这些风险——尽管有证据表明这些风险都是重大的并且在不断增长。

第二，不包括自然风险与英国审慎监管局的法定目标不符。英国审慎监管局的主要目标是确保公司的安全和健全，因此必须解决所有的风险来源。自然损失现在已被全球各国央行（包括欧洲中央银行和法国ACPR）认可为宏观关键。在国内，我们的分析表明，土壤退化，水资源压力和英国境内及其供应链依赖关系的生态系统损失存在重大风险。

根据其支持竞争力和增长的次要目标，英国审慎监管局必须确保英国公司不会落后。国际同行已经将自然风险纳入压力测试和监管。英国缺乏指导，使企业——以及该国在可持续金融领域的领导地位——面临风险。

简而言之，自然不是可选的额外项。它是气候风险和金融稳定的基础。必须修订CP10/25，以包括对公司评估和管理实质性风险的明确期望。

3.为方案分析的时间尺度提供明确的指导

财务规划的短期取向与气候和自然相关风险的长期动态之间存在有据可查的错位。这种短期主义破坏了资本配置，导致弹性投资不足，并增加了无序过渡和资产搁浅的可能性。

英国审慎监管局应明确要求：

在资本规划和风险评估中使用长期（10-20年以上）方案

列入延迟和突然的政策情景，如延迟碳定价或无序的净零过渡

公司近期投资策略与其自身长期风险假设之间的不一致之处透明化。

如果没有对时间范围的具体预期，企业可能会继续淡化在重大投资和基础设施规划范围内的结构性风险。

4.建立全面的能力，进行稳健的风险评估

情景开发是复杂的，资源密集型的，并且可能无法访问-特别是对于较小的公司。许多公司缺乏建模能力或数据访问能力，无法运行复杂的分析。在CBES期间，一些公司诉诸于内部假设，使结果无法比较或不完整。

为了提高一致性并降低有效风险评估的障碍，英国审慎监管局和金融行为监管局应建立一个中央情景机制，该机制将提供：

针对急性、慢性、过渡和自然相关风险的模块化设想方案组成部分

符合监管期望的数据集（例如英国危险图、过渡路径）

内部风险分析和监管提交模板。

这应该得到一个独立的科学和技术咨询小组（STAG）的支持，帮助确保最新的科学被迅速和连贯地转化为监管和市场工具。

CP10/25奠定了重要基础-但必须更进一步

如果不对自然采取行动，没有更明确的情景设计原则，也没有对长期风险的指导，英国金融体系将继续面临盲点和结构性风险低估。通过嵌入有科学依据的期望并使企业能够采取行动，英国审慎监管局可以提供一个更具弹性、更具竞争力和面向未来的金融体系。